北海釣叟

美股信心崩潰再度恐慌性暴跌。大家寄以厚望的國安基金，卻仍是按兵不動。台股在斷頭及法人調節的賣壓下，週四持續向下探底。終場加權股價指數，以下跌158點的5641點作收。成交量則在退場觀望的氣氛下，再度縮至951億的相對低量水準。 融資斷頭的賣壓，固然是現階段，令股市持續向下崩跌的重要原因。但是信心的潰散，則是讓股市更恐慌的重要危機。從盤面的表現來看，台塑繼150億的庫藏股無效後，再砸300億的資金進場護盤。老板的決心、企圖心，與多作少說的態度，果然震撼市場，也讓台塑四寶在一遍跌停板中逆勢撐住局面，成為台股目前，極為少見的中流砥柱。這不但與沒有意義的口水護盤，有極大的效果差異，也可以感受到市場，以不斷崩跌來逼政府進場的意思。所以在沒有見到護盤基金正式進場以前，不預期大盤目前能夠自我療傷出現止穩。 美國是這次金融風暴的起源地，也是目前全球股市加速趕底的風暴核心。短期來看，會不會有更大的金融機構倒閉，是目前美股投資人最擔心的問題。不過四處告貸無門籌不到資金，終走上倒閉或被接管命運的李曼與AIG，其實曝露出美國金融市場雨天收傘與資金緊縮，才是目前問題的核心。所以在資金緊縮的現象沒有改善之前，只要時間拖下去，是不排除會有更大的金融機構出現問題。因此資金狀況沒有改善以前，國際股市也將難以止穩。 整體來說，信心潰散與國際股市所引發的系統性風險，是目前問題的核心，在大環境的結構沒有改變以前，持續向下探底的格局將很難改變，因此投資人應高度保持警戒，更不宜隨意的預測底部。(

美股電子交易盤重挫，市場擔心金融骨牌效應，台股甫一開盤即告重挫，營建、金融股跌幅最大，金融期指出現跌停板，市場信心薄弱，人氣持續退潮，台股盤中重挫達290點，八大類股全盤皆跌，終場下跌258.23點，以6052.45點做收，成交量729.39億元。 美股電子交易盤中重挫3百餘點，而亞洲日、港、大陸股市週一休市，台股成為資金提款機，指數跌破今年新低，空頭格局持續籠罩台股，形成多殺多走勢，130%融資維持率面臨跌破壓力，其次，九月以來，政策面積極做多，集團護盤亦轉趨積極，短線操作亦因利空開低而尋找價差操作，每日當沖比率由九月初的4.17%提高到9/12的10.27%，與外資在9月減碼782億元形成強烈對比，搶短線操作仍不敵外資的停損壓力。 台股開放外資法人可以在綜合券商申請借券，得向證券金融事業借券，然而今年正逢全球金融風暴侵襲，儘管政策面極力護盤，但美國經濟疲弱不堪，外資借券放空，卻成為台股的隱形殺手。因此，儘管今年台股大跌已逾35%，與年線乖離達26.4%，但卻不見有效反彈，操作策略上，股市面臨系統性風險，考量資產跌價風險，對高負債比、高融資使用率、高信用交易等三高股仍具流通性所帶來的風險，必須嚴控持股比例。(元大投顧)

週(五)報載台塑集團將動用150億元資金護盤，振奮市場人心。尤其上一次台塑集團護盤是在2004年，總統大選後指數狂跌到5400點時，集團動用400億元資金護盤，事後估計投資報酬率超過4成；這次台塑集團再次出手，顯示部分績優股已經來到超跌價位。早盤低本益比的傳產、金融股不畏外資賣壓，開平走高；中場後，在塑化、食品、航運、鋼鐵及金融類股的帶動下，加權指數以上漲58.7點的小紅，收在6310點，成交量為916億元。 中秋佳節來臨，政策面作多的動作更不敢掉以輕心，早盤雖因外資賣壓指數一度跌破6200點，但在期指領先拉抬下，大盤仍以榮面作收。就技術面來看，昨日台股回補了9/8日6347點的島狀反轉跳空缺口後，短線有機會反彈，但是空頭的力量卻是明顯增強，目前 所有均線都呈現空頭排列，指數將面臨層層反壓 。下週若國際股市走穩，上檔5日及10日均線能否突破，仍需留意。 外資的持續賣壓，為台股的致命傷，近期美國股市不斷傳出Nokia、Dell等電子大廠的負面消息，電子業第三季是否旺季不旺，獲利不如營收的表現，成為市場的隱憂。NB產業競爭加劇，毛利下滑；上游半導體業在淒風若雨中減產因應，封測產業同步受傷，獲利大減。在季報尚未公佈前，法人買盤不敢大舉進場，加上電子股中高本益比及高股價個股的向下修正波尚未結束，電子類股未見到帶量長紅的反轉訊號前，加權指數盤跌整理的趨熱就無法扭轉。加上美股四大指數七月中旬開始反彈，目前費城半導體指數已跌破七月份的底部，Nasdaq指數及及可危，因此下週也須特別留意美股是否會破底而下，所以持股比例不宜過高，短線以低本益比的老牌績優傳產股為操作標的。

最近進行全市象牙的清查及資料的核對，接觸到一些有錢人及政商人物，住在台北市的富人為數不少，心中對於財富的看法也有所改觀，一個雙薪的公務員家庭收入或許可以溫飽，但要脫離貧窮是不可能的。 這些人裏面就屬許老師讓我印象最深，他是某某集團的顧問，交遊十分廣闊，為人確很謙虛，不向有些暴發戶半瓶水響叮噹!聽說還是我們的系友、教授，我很喜歡跟他談話，倒也不是愛慕虛榮，只是覺得他的經驗、智慧值得我們學習。 今日他來辦公室遞送申請表格，我們也順便聊了一下，他建議我要試著投資房地產，股票市場風險性很大，他就是從小房子換到今日的豪宅，台北市的土地非常有限，可以買某些地區30年以上的房子，登記的土地坪數較大，將來重新規畫建設時可以換取比較有價值的房子，這陣子的房價持續修正中幅度可能會很大，如加上股市再下跌一千點之後，他說在法拍屋市場可以撿到便宜的物品，這些言論跟我之前預測的方向不謀而合，我想英雄所見略同。 另外聊到股市方面，他提到現今的股票可謂大珠小珠落玉盤，全落跌得慘兮兮，目前訊號還未出現，可考慮換股因為很多好的股票都殺過頭了，建議既然都套牢了可以把一些爛股換掉改成一些體質好的股票，但不建議加碼，跟我的想法也是雷同，我想我有富人的思維，但缺的是膽識與經驗，這方面仍在努力培養中。

前夜美股彈幅有限，量能也不明顯，擔心美股一日反彈的賣盤，加上預期調降證交稅的買盤週三已先進駐，以致週四台股反在期市帶頭急挫下，出現利多不漲反向下殺的情形。終場加權股價指數，最後是以下跌206點，近當日最低點的6251點作收。成交量方面，受到盤勢急挫的影響，週四仍持續萎縮在854億上下的低量水準。 綜觀目前大勢的發展，目前全球股市的行止，仍是深受美股的影響。在美股沒有明確止跌落底以前，包含台股在內的多數重要股市，都只能在低檔反覆測試，甚至再探波段新低。所以短線上的起起伏伏，不論是用利多出盡的角度來解釋，或是歸咎於亞股的弱勢所拖累，其實只要美股沒有出現明確的止跌訊號，台股就不太可能脫離向下探底的格局單獨走強。 由於美股中期大收斂整理的格局十分明確，所以從技術面上研判，美股應有不小的機會再測7月份的低點。其中道瓊7月的低點在10827.7點，距週三的收盤還有441.22點或3.92%；那史達克7月的低點在2155.4點，距週三的收盤還有73.3點或3.29%。因此只要美股沒有出現結構性的轉強，台股就算短線出現強彈，中期都仍應保守面對。 台股週四又在沒有特殊利空的襲擊下，再殺200多點，來測6211的前低，其實不用深究盤面上的短線訊息， 只要回歸中期美股還沒落底的事實 ，就可以很清楚瞭解到，週一5.57%的大漲，只是對上週乖離過大的反彈修正，6211也不是一定不會跌破的鐵板。所以短線的操作也應保守應對。 類股表現上，與國際股市連動較低的非電子股，是本週撐盤的指標，其中金融更是將守門的角色發揮得淋漓盡致，就算週四一樣是大跌超過3%，但是力守5日均線的表現，仍強於其他類股。所以預期政府的護盤重點，應該仍是以金融股為主。至於市場所關心的電子股，雖然目前很多股票都呈嚴重超跌，但是因與美股的關連度太高，在美股沒有止穩之前，仍有系統性下跌的風險，因此多數個股，暫時仍 不建議向下攤平或逢低買進。 指數尚未落底，持續觀察個股2409友達，今日跌0.9元收34.05量43000張，量縮

危險情人思想、行為有特徵 小心辨識 更新日期:2008/09/09 19:05 情殺案件時有耳聞，依據統計，精神科診間約有3成的病人，是因為有「危險情人」困擾而求醫；醫師提醒，要遠離感情的致命危機，可觀察情人是否是危險施暴者，如果另一伴的思想、語言、性以及身心等方面，長期出現恐嚇威脅與暴力，讓受害者感到有壓力、不舒服，就要提高警覺，做好自我保護，及早避開，平常可建立救援管道，緊急事件發生時，可以及時求援，減少悲劇發生。(徐韻翔報導) 一項調查發現，戀愛暴力發生的原因，前三名分別為對方提出分手、對方另結新歡以及雙方口角爭執等，暴力傷害的手法，大多是恐嚇、傷害以及精神虐待。依據書田精神科門診統計，約有三成的人，因為身邊有危險情人的困擾，壓力承受不了而求診，其中以女性居多。 書田精神科主任陳家駒表示，危險的施暴者，最常出現的就是行為暴力，包括傷害動作、思想以及語言和性、身心等方面，如果長期有這類行為，會造成受害者不舒服有壓力，危險情人的特徵，平常從一些行為與思想都可見端倪，例如價值觀扭曲，失落，人際互動不良，具有攻擊性等。 醫師呼籲，面對暴力的三部曲，第一首重預防，要建立自救求助系統，正處於面對暴力生活者，則安全第一，尋求外援共同處理、時時防制不獨自面對，而平常與人接觸，則要懂得辨識可能的暴力份子，及早避開，才能減少引狼入室，甚至有致命的情殺危機發生。

有捨才有得 離職後找到新天地 「人生最難的是捨得與放下。我當時想：沒有放棄，怎麼又會有『得』呢？」離開元大京華後，半退休狀態的陳忠瑞開始寫書，分享20年來的投資心得。「寫書是充實自我的好方式、是君子三達德中的『立言』！有讀者說，看了我的書讓他重新思考投資方式，進而在今年的空頭市場裡逆勢獲利20%，讓我覺得嘗試不一樣的動作，真的很棒！」陳忠瑞捨棄高薪、高規格禮遇，卻換得了善緣。現在的陳忠瑞，不幫人代操資金、不學投顧老師收會員、不賣研究報告，只持續在報章雜誌寫專欄，發表免費的寶貴建議。另外，一周至少兩天到台灣人壽當顧問，並與朋友合資跨足餐飲業，持續投資。 「耐不住寂寞，我還沒打算退休，對投資的熱情還沒熄滅！」我們看到陳忠瑞身上匯聚了一股能量：對自己熱愛的事物始終如一的能量！相信即使股海起起伏伏，擁有這股巨大能量的陳忠瑞，將永不消失。 退休後如何成為投資達人？ 1. 要有國際觀：看跟投資標的相關的國外大公司在做些什麼？或是公司作了哪些海外投資？方能掌握產業脈動，靠投資獲利退休。 2. 要有熱情：投資從來不輕鬆，要堅持自己的專業，並且始終如一。 3. 隨遇而安：股海起起伏伏，走得快不如走得長，隨遇而安才不會在股市波浪中消失。 4. 照顧家庭：頭銜或身上的行頭都無法帶給你快樂，唯有家庭可以，所以要好好照顧自己的家庭。

擁有多少錢，你就會想退休？ 3千萬元？還是5千萬元？被同業譽為擅長替台股「摸底」、「抓頭」的瑞展產經董事長陳忠瑞，2005年離開元大京華投顧副董事長職務時，縱使已擁有上億元身價，也算是從職場上「退休」了，但並不代表他從此「退出江湖」，反而靠著投資的專業，繼續從事他所熱愛的股市研究工作，寫書、演講、當顧問，過著忙碌而充實的生活！ 出身彰化農家的陳忠瑞，家境貧困，小時候不是在田裡幫忙，就是趁午休時間跑到學校對面的罐頭工廠作童工，直到上課鐘響前一分鐘，才趕回學校。因為家境不好，很早就體認到金錢的重要性。考上台大經濟系後，在前財政部長林振國教授的帶領下，知道了什麼叫證券「號子」，更因此替接下來20多年的投資人生埋下種子。 退伍後，陳忠瑞先進入日商住友商社當業務員，銷售塑膠原料，當時主要的客戶就是台塑。為了了解自己的客戶，他上山下海，還跑到港口看工人卸貨，徹底了解後認為台塑是「值得投資的好標的」！於是在台股只有800多點時買進台塑，結果當年塑膠股一路飆漲，最後大賺4倍才出場。 十年磨一劍 賺到吃穿不愁的財富 陳忠瑞利用這筆錢進修，拿到海外MBA學位，「當年多數MBA畢業回國，都從研究員開始做起，我也覺得隨遇而安不錯，便進入安泰投顧當基層研究員。」 進入研究部，陳忠瑞遇到了以嚴格出名的主管葉志勇。每一次將研究報告交給葉志勇時，他連翻都不翻，先問：「你自己滿不滿意？」「有沒有再成長的空間？」當然，報告就是原封不動拿回來重做，就在這一次次的重做中，陳忠瑞紮下了深厚的基本功。 對研究工作，他充滿熱忱，當年安泰是少數進入台灣市場的外資，陳忠瑞幾乎是早上7點不到就進公司，開始研究國外的財經資訊，8點多對公司主管做簡報，9點開盤後緊盯盤面各種訊息，下午還到各公司去拜訪。陳忠瑞回憶，當年他們為了了解公司，還去基隆港實地看公司進口原料的狀況，甚至公司的倉庫堆了哪些產品，他都瞭若指掌。也因為下過苦工，投資也能屢傳捷報。 後來適逢電子股起飛，因為研究工夫紮實，陳忠瑞早早就發現電子股的爆發力，重押聯強、亞光等電子成長股，一舉賺得了足夠讓他退休的財富，「如果沒有30歲前的蹲馬步，我一定無法好好把握3040歲的投資黃金10年，獲取下半輩子不愁吃穿的財富。」 很多人會在此時選擇退休，好好享受得來不易的成果，但對陳忠瑞來說，「投資」是他的靈魂，他不會輕言離開！陳忠瑞轉進康和證券自營部當操盤手，最令業界印象深...

在美股的下跌走勢下，亞股亦呈現開低走勢，台股在政策面偏多下，拉抬內需之資產、營建、觀光、航空及金融股，所以成交量依然無法適時放大，代表短線客依然著墨其中，籌碼面的壓力依然存在，終場指數收在6461點，成交量為935億元，惟類股表現強弱差異仍大，量價結構也不扎實，尤其在電子股方面，原本透明度較佳的手機及NB，卻在DELL、NOKIA預期不佳的情況下，相關個股成為補跌的重心，電子股已經率先回補9/5的跳空缺口，為領先走弱的族群，故電子不止跌，指數壓力依然沉重，所以短線依然難論定底部是否已經出現，因此，在操作上仍必須謹慎應對。 美股近期補跌走勢將更添加全球股市的壓力，雖然各國政府皆有做多的動作，但是市場信心仍然未見恢復，顯然對未來的基本面依然憂慮，尤其是電子股的跌勢加重，在八月營收表現不會太差的情況下，是否已經在反映返校需求的疲弱，以及聖誕節接單不佳的狀況，值得多加留意；而在技術面上，指標仍處低檔鈍化之窘境，所以仍未見底部訊號出現，短線先以擴底的走勢視之；若就類股區分，短線內需股在政策面偏多下具題材利基，但基本面未轉佳前仍以短線應對，短多方向以金融為主軸，資產、營建、觀光具跌深反彈契機，當然電子若能止跌反彈，對指數自然就有相當大的挹注，所以操作方向上，先以非電子短線應對，而電子股則是為指數之觀察指標。 十年線上下震盪劇烈，國際股市也是多空激戰，顯然全球股市壓力皆不小；美國政府接管二房、行政院也擬利多方案，代表股市的重挫已經引發政府的重視，因此，近期利多訊息將頻頻出籠，惟股市之基本面、技術面、市場面及籌碼面，仍是主導股市的中期趨勢，故從此四大面向來看，仍未完全落底，但是以長線條件來看，包括本益比、股價淨值比等，的確再重挫的機會並不大，但是短線上仍將是震盪格局，操作上將以選股為主，其中在政策面作多的心態下，內需之金融、資產及營建表現強勁，但在市場預期週四行政院將釋放利多下，應先視為短線利多出盡，所以還是短線應對；而主控指數之電子股相對疲弱下，是否反應基本面的方向值得留意，所以電子股若無法止跌上揚，則心態仍不宜太偏多，尤其指數仍未明顯落底下，操作重點就是短線應對，其中內需之金融、資產及營建，以高出低進方式應對。 技術指標尚未翻多，觀察個股：友達

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Wife: 'What are you doing?' 妻：你在作什麼啊？Husband : Nothing. 夫：沒作什麼。Wife : 'Nothing...? You've been reading our marriage certificate for an hour.' 妻：沒作什麼？你看著我們的結婚證書，足足有一小時了。Husband : 'I was looking for the expiry date.' 夫：我在尋找它的有效日期是到什麼時候。 ------------ --------- --------- --------- --------- --------- --------- ----- Wife : 'Do you want dinner?' 妻： 要吃晚餐嗎？Husband : 'Sure! What are my choices?' 夫： 當然！我可以選擇嗎？Wife : 'Yes or no.' 妻：要或不要。------------ --------- --------- --------- --------- --------- --------- ----- Wife: 'You always carry my photo in your wallet. Why?' 妻：為什麼你經常把我的照片放在你皮夾裡？Hubby: 'When there is a problem, no matter how impossible, I look at your picture and the problem disappears.' 夫：當問題發生時，不管有多困難，我看著妳照片就迎刃而解了。Wife: 'You see how miraculous and powerful I am for you!' 妻：你看我對你有多麼驚人的影響力啊！Hubby: 'Yes! I see your picture and ask myself what other problem can there be greater than this one?' 夫：是啊！望著妳的照片我...

美股週五漲幅不大，NASDAQ甚至還收小黑。不過由於美股四大指數的日K線，上週五都都在低檔留下長長的下影線，以及台股短線已連續急跌一週乖離過大。因此在氣氛及技術面都有利的情況下，台股週一開盤，即在權值股的領軍下，向上大幅跳高開出，並一路震盪走高至最後。終場加權股價指數，以大漲351點約5.57%的幅度，再度站回10年線，並以6658點作收。不過很可惜的是，成交量並沒有同步配合放大，仍只有900億到的827億水準，讓氣勢上明顯有強中透弱的情形。 短線上，上週連續性的急跌，本週確實有技術面反彈的條件，加上台股基本面並沒有比其他國家糟糕，但加權指數卻比其他股市跌得兇猛，所以美股上週五拉出長下影線後，週一台股的強彈反應，並不令人意外。不過，不論是上週五暫時止跌的美股，或是週一強彈的台股和亞股，都有量能跟不上反彈的現象，再加上總體經濟的表現，也沒有清楚的釋疑。所以週五的低點，是否已經完成中期的測底，目前並沒有明確的訊號，也還需要進一步的觀察。不過之前過度的壓抑，確實已使得壓力一旦宣洩，短線會有超出想像的力道，而這就是週五台股大漲5.5%以上的真正原因。所以台股不論將來反彈後，是否還要再拉回整理，至少短線的氣勢應該還有再延續的機會。 類股表現方面：政策面的利多雖然並不清晰，不過政策指標的金融股，卻是第一時間全面展開反應，13檔金控股加上彰銀、合庫共15檔龍頭股，除國票金以外，都是漲停鎖到底的局面，明確可以看出主流的地位。手機股受NOKIA週五發佈市佔下滑的警訊後，相關零組件的股價，明顯弱於其他多數的股票，其中2439的美律、3311的閎暉，在大盤大漲超過5%的氣勢下，仍以下跌作收可見一般。另外，全球市佔超過25%的記憶卡大廠SUN DISK，傳出可能被南韓三星併購，台灣相關產業的大廠3260威剛、2451創見，漲幅也明顯落後大盤。另外被BDI及商品原物料走弱拖累的散裝輪，雖然仍有新興、益航、萬海、台航拉出漲停，但龍頭之一的裕民卻始終衝不上去，就可見問題並不輕。還有被戴爾賣廠訊息影響到的筆電大廠，包括2382的廣達、2324`不仁寶、3231的緯創、2356的英業達、2357的華碩都未見漲停，也是一遍大漲聲中相對較弱的類股。所以這些都是將來大盤結束反彈後，有可能進一部走弱的類股。因此應該利用目前反彈的機會先部份減碼。(元大投顧)

2008/09/08 04:09 布希 政府七日宣布，聯邦政府正式接管兩家最大金融抵押公司房利美與房地美。 美國 財政部 長保羅森宣布，兩機構的執行長皆被撤換，前美林集團副總裁艾利森被選為房利美執行長，前US Bancorp副總裁莫菲特，則被擇定為房地美執行長。 保羅森說：「之所以採取這項行動，是因為房利美與房地美是如此龐大的公司，同時又與我們的金融系統如此緊密交織，任何一家破產都將引起美國與全球金融市場的大震盪。」他指出，聯邦政府準備挹注一千億 美元 給兩家公司。 兩家公司都將由聯邦住宅融資局監管，該機構是美國會於今年夏季專門為監管這兩家公司而新設的機構。 二房遭美國政府接管，這項史無前例的決策，凸顯美國 房市 以及經濟所面臨的巨大威脅。根據國會預算辦公室的說法，政府救援兩家業者將花費納稅人大約二五○億美元。 房利美和房地美共同持有或支持的抵押債券佔了全美的一半，隨著其他 房貸 業者因為次貸呆帳而崩塌，過去一年來，二房在美國房貸市場所扮演的角色變得更加重要。根據業內刊物《抵押金融內情》的說法，今年第二季這兩家公司擔保了全美新抵押房貸的四分之三，二○○六年時不到四十％。 看來病得不輕需下重藥了!